收入復蘇明顯。金融危機后，外需的減弱對公司的造成一定影響，最低點(diǎn)09年一季度的收入只有2.3億，而三季度達到3.96億，估計四季度與三季度持平。2009年的11月為止，公司永磁和軟磁產(chǎn)量分別下降20%左右。隨著(zhù)全球經(jīng)濟的復蘇和內需市場(chǎng)，還會(huì )進(jìn)一步復蘇。

　　產(chǎn)品結構調整。公司軟磁方面受益于消費電子市場(chǎng)，要好于永磁的情況。鎂鋅偏轉由于CRT市場(chǎng)收縮下降明顯；而高導和鎳鋅是公司未來(lái)發(fā)展重點(diǎn)。永磁方面喇叭磁占比將下降，逐漸退出低端產(chǎn)品；而微波爐磁由于占據80%左右的壟斷地位，穩定發(fā)展；電機磁瓦是未來(lái)發(fā)展重點(diǎn)，現在只有10%的全球市占率，未來(lái)提升空間巨大。

　　太陽(yáng)能單晶電池片項目。公司的競爭優(yōu)勢：精細的生產(chǎn)管理和優(yōu)秀的成本控制。公司地處東陽(yáng)，發(fā)展磁性材料之時(shí)，一無(wú)技術(shù)優(yōu)勢、人才優(yōu)勢，二無(wú)地理優(yōu)勢，憑借踏實(shí)肯干的精神和精益求精的生產(chǎn)管理，做到磁性材料老大，電池片領(lǐng)域的競爭和模式與磁材類(lèi)似，我們相信公司也可以復制優(yōu)勢。公司可研報告顯示，假定單晶硅太陽(yáng)能電池片售價(jià)為10元/w，則2012年滿(mǎn)產(chǎn)可實(shí)現收入10億元，凈利潤9468萬(wàn)，eps0.23元。

　　盈利預測。我們預測公司2009年和2010年的EPS分別為0.42元和0.52元，基于公司良好的基本面和未來(lái)在新能源領(lǐng)域的發(fā)展前景，給予增持評級，目標價(jià)格18.77元。