12月7日,我們赴寧波韻升（600366）,與公司管理人員就公司經營狀況和發展規劃進行了簡短的溝通。

　　主營釹鐵硼永磁體業務,增長穩健。公司釹鐵硼產品占收入的66％,總產能接5000噸,其中寧波產能3000噸,包頭產能規劃3500噸,目前2000噸。公司的釹鐵硼產量僅次于產能8000噸的中科三環（000970),位居國內第二。根據中商情報網和中華機械網的統計和預計,目前國內釹鐵硼的產量在4萬噸,占全球產量的60％,今后還將保持大約年均10％的增速。

　　公司兼營釹鐵硼下游高端產品,但尚未涉足大型產品。公司競爭對手中科三環已與直驅永磁風機廠商金風科技（002202）、東方電氣（600875）、湘電股份（600416）有所接洽,目前公司也在考慮介入大型永磁風機的市場。直驅永磁風電機組效率高、運行可靠、噪聲低、維護量小、對電網的沖擊小、風速適應范圍寬、控制簡單、有無功率調節靈活,雖然整機成本較高,是未來風機的發展方向。

　　汽車發電機和起動機全部出口,面向國外二手市場。這部分業務占到了總營收的17％,發電機年產能在150萬臺,起動機50萬臺。目前,國內外車用發電機主要是硅整流發電機,而汽車永磁驅動電機低速供電性能好,電壓調整率小、結構簡單、工作可靠、性能穩定、可延長蓄電池使用壽命、節能效果好、發電效率高。其性能比傳統電機全面提升,具有較強的競爭力。

　　混合動力汽車電機。公司曾承擔十一五863“節能與新能源汽車”重大項目,進行混合動力車用驅動電機系統研發。08年6月公司與上海安乃達、北京中科易能共同發起成立“上海電驅動有限公司”(持股35％),向包括奇瑞在內的多個新能源汽車廠商供應電驅動機。11月26日,電驅動公司又與上海華普公司簽署產業化合作協議。預計混合動力及純電動汽車市場對永磁電機的需求,將帶動公司永磁體的產銷,同時,電驅動公司也可為公司帶來投資收益,按照國家規劃,2015年將形成170萬輛新能源汽車的規模,年均需求30萬臺電驅動機,市場規模大約在6億元左右,我們估計下游市場可以為韻升公司貢獻千萬元級別的投資收益,EPS 貢獻小于0.04元。

　　其他業務。公司的八音琴業務國內市場占有率95％,國際50％,年產3000萬臺。

　　合資的愛爾韻升為美國愛爾小風電公司進行OEM。公司的機器人（300024）事業部,主要服務于公司其他部門的自動化生產。這部分業務相對較小,收益也較為穩定。

　　機構來源：湘財證券