12月7日,我們赴寧波韻升（600366）,與公司管理人員就公司經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展規劃進(jìn)行了簡(jiǎn)短的溝通。

　　主營(yíng)釹鐵硼永磁體業(yè)務(wù),增長(cháng)穩健。公司釹鐵硼產(chǎn)品占收入的66％,總產(chǎn)能接5000噸,其中寧波產(chǎn)能3000噸,包頭產(chǎn)能規劃3500噸,目前2000噸。公司的釹鐵硼產(chǎn)量?jì)H次于產(chǎn)能8000噸的中科三環(huán)（000970),位居國內第二。根據中商情報網(wǎng)和中華機械網(wǎng)的統計和預計,目前國內釹鐵硼的產(chǎn)量在4萬(wàn)噸,占全球產(chǎn)量的60％,今后還將保持大約年均10％的增速。

　　公司兼營(yíng)釹鐵硼下游高端產(chǎn)品,但尚未涉足大型產(chǎn)品。公司競爭對手中科三環(huán)已與直驅永磁風(fēng)機廠(chǎng)商金風(fēng)科技（002202）、東方電氣（600875）、湘電股份（600416）有所接洽,目前公司也在考慮介入大型永磁風(fēng)機的市場(chǎng)。直驅永磁風(fēng)電機組效率高、運行可靠、噪聲低、維護量小、對電網(wǎng)的沖擊小、風(fēng)速適應范圍寬、控制簡(jiǎn)單、有無(wú)功率調節靈活,雖然整機成本較高,是未來(lái)風(fēng)機的發(fā)展方向。

　　汽車(chē)發(fā)電機和起動(dòng)機全部出口,面向國外二手市場(chǎng)。這部分業(yè)務(wù)占到了總營(yíng)收的17％,發(fā)電機年產(chǎn)能在150萬(wàn)臺,起動(dòng)機50萬(wàn)臺。目前,國內外車(chē)用發(fā)電機主要是硅整流發(fā)電機,而汽車(chē)永磁驅動(dòng)電機低速供電性能好,電壓調整率小、結構簡(jiǎn)單、工作可靠、性能穩定、可延長(cháng)蓄電池使用壽命、節能效果好、發(fā)電效率高。其性能比傳統電機全面提升,具有較強的競爭力。

　　混合動(dòng)力汽車(chē)電機。公司曾承擔十一五863“節能與新能源汽車(chē)”重大項目,進(jìn)行混合動(dòng)力車(chē)用驅動(dòng)電機系統研發(fā)。08年6月公司與上海安乃達、北京中科易能共同發(fā)起成立“上海電驅動(dòng)有限公司”(持股35％),向包括奇瑞在內的多個(gè)新能源汽車(chē)廠(chǎng)商供應電驅動(dòng)機。11月26日,電驅動(dòng)公司又與上海華普公司簽署產(chǎn)業(yè)化合作協(xié)議。預計混合動(dòng)力及純電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)對永磁電機的需求,將帶動(dòng)公司永磁體的產(chǎn)銷(xiāo),同時(shí),電驅動(dòng)公司也可為公司帶來(lái)投資收益,按照國家規劃,2015年將形成170萬(wàn)輛新能源汽車(chē)的規模,年均需求30萬(wàn)臺電驅動(dòng)機,市場(chǎng)規模大約在6億元左右,我們估計下游市場(chǎng)可以為韻升公司貢獻千萬(wàn)元級別的投資收益,EPS 貢獻小于0.04元。

　　其他業(yè)務(wù)。公司的八音琴業(yè)務(wù)國內市場(chǎng)占有率95％,國際50％,年產(chǎn)3000萬(wàn)臺。

　　合資的愛(ài)爾韻升為美國愛(ài)爾小風(fēng)電公司進(jìn)行OEM。公司的機器人（300024）事業(yè)部,主要服務(wù)于公司其他部門(mén)的自動(dòng)化生產(chǎn)。這部分業(yè)務(wù)相對較小,收益也較為穩定。

　　機構來(lái)源：湘財證券