“我國政府公布的今后兩年總額為４萬(wàn)億元的投資，按照１∶３的乘數效應，可以帶動(dòng)全社會(huì )總額約１２萬(wàn)億的投資，這對拉動(dòng)我國經(jīng)濟增長(cháng)將起巨大的作用�！保保痹拢保度�，太平洋證券(16.52,-0.20,-1.20%)煤炭行業(yè)高級研究員張學(xué)在接受中國經(jīng)濟時(shí)報記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，中央政府一系列的措施將有效阻止我國宏觀(guān)經(jīng)濟增速的下滑，因此，未來(lái)兩年的宏觀(guān)經(jīng)濟走勢相對樂(lè )觀(guān)。預計２００８年—２０１０年，我國ＧＤＰ增長(cháng)分別為９．５％、９％和９．２％左右。

　　煤炭需求仍將保持平穩增長(cháng)

　　 “如果說(shuō)２００８年以前，影響煤炭行業(yè)的主要因素是煤炭供給的話(huà)，２００８年以后，在我國經(jīng)濟自身周期性波動(dòng)以及全球金融危機的影響下，煤炭的需求則上升為主要因素�！睆垖W(xué)說(shuō)，分析４萬(wàn)億投資對煤炭行業(yè)的影響，更多的是需要分析對煤炭需求的影響因素。

　　 從宏觀(guān)經(jīng)濟角度分析，張學(xué)認為，如果煤炭消費增長(cháng)與ＧＤＰ增長(cháng)之間有確定的關(guān)系，則可以通過(guò)對ＧＤＰ增長(cháng)的預測來(lái)測算未來(lái)的煤炭需求變化。

　　 在最近三十年的時(shí)間里，我國煤炭消費增長(cháng)總體上與宏觀(guān)經(jīng)濟的波動(dòng)保持一致。在１９７８年—１９９７年這二十年的時(shí)間里，我國輕工業(yè)發(fā)展速度快于重工業(yè)，由于輕工業(yè)的能耗較低，使得煤炭消費增長(cháng)在波動(dòng)幅度上低于ＧＤＰ的增長(cháng)。２０００年后，我國重化工業(yè)發(fā)展速度加快，在重化工業(yè)的帶動(dòng)下，煤炭消費量快速增長(cháng)，煤炭消費增長(cháng)高于宏觀(guān)經(jīng)濟的波動(dòng)幅度。

　　 如果將我國煤炭消費增長(cháng)除以ＧＤＰ增長(cháng)，可以得到一個(gè)類(lèi)似于能源消費彈性系數（能源消費量增長(cháng)／ＧＤＰ增長(cháng)）的“煤炭消費彈性系數”，將三十年的比值作一個(gè)簡(jiǎn)單平均，數值為０．５３，也就意味著(zhù)，從三十年平均來(lái)看，我國煤炭消費量的波動(dòng)小于宏觀(guān)經(jīng)濟的波動(dòng)，ＧＤＰ每變化１個(gè)百分點(diǎn)，煤炭消費就變化０．５３個(gè)百分點(diǎn)。

　　 由于產(chǎn)業(yè)結構的變化，重化工業(yè)比重增加，不能以三十年煤炭消費增長(cháng)／ＧＤＰ增長(cháng)的簡(jiǎn)單平均值來(lái)預測未來(lái)的煤炭消費，而需要進(jìn)行調整，最近的數據對預測未來(lái)更有價(jià)值。因此，我們根據時(shí)間的遠近，設置不同的權重，對數據進(jìn)行加權平均。預計未來(lái)兩年，我國煤炭消費增長(cháng)／ＧＤＰ增長(cháng)的比值在０．６９左右。

　　 張學(xué)指出，在政府４萬(wàn)億投資的拉動(dòng)下，我國宏觀(guān)經(jīng)濟盡管增速仍會(huì )有所下滑，但下滑的幅度會(huì )減緩，如果按未來(lái)兩年我國煤炭消費增長(cháng)／ＧＤＰ增長(cháng)的比值０．６９計算，預計２００８—２０１０年，我國煤炭消費增長(cháng)分別為６．５６％、６．２１％和６．３５％，煤炭消費量分別為２７．４２億噸、２９．１３億噸和３０．９８億噸，需求仍將保持平穩增長(cháng)。

　　煤炭行業(yè)受益于下游行業(yè)增長(cháng)

　　 “從國務(wù)院擴大內需、促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)十項措施中可以看出，有六項措施與固定資產(chǎn)投資密切相關(guān)�！睆垖W(xué)告訴記者，雖然還不清楚４萬(wàn)億投資如何劃分，但可以看出，固定資產(chǎn)投資將在其中占據相當大的比重。

　　 從煤炭產(chǎn)業(yè)鏈角度分析，張學(xué)表示，煤炭行業(yè)下游的四大耗煤行業(yè)分別是電力、鋼鐵、建材和化工行業(yè)，四大行業(yè)煤炭需求占總體煤炭需求的７５％左右。這四大行業(yè)煤炭消費增速的變化決定了煤炭總消費的變化。

　　 “固定資產(chǎn)投資與電力、鋼鐵、建材和化工等高耗能行業(yè)密切相關(guān)，在４萬(wàn)億投資的帶動(dòng)下，將會(huì )拉動(dòng)這些行業(yè)的增長(cháng)，從而增加對煤炭的需求�！睆垖W(xué)認為，內需的啟動(dòng)，也將增加城鄉居民對電力、汽車(chē)、家用電器、住房的消費需求，這也與電力、鋼鐵和建材等高耗能行業(yè)相關(guān)，內需的穩定增長(cháng)，會(huì )使煤炭需求保持穩定。

　　 從煤炭下游四大相關(guān)行業(yè)分析，張學(xué)指出：

　　 電力方面，今年１—９月，全社會(huì )用電量為２６２６９．９９億度，盡管同比去年增長(cháng)９．６７％，但增速卻比去年同期下滑了５．４５個(gè)百分點(diǎn)。在宏觀(guān)經(jīng)濟整體下滑的情況下，電力需求增長(cháng)率下滑非常明顯。

　　 政府４萬(wàn)億投資以及帶動(dòng)１２萬(wàn)億的社會(huì )總投資，將增加對鋼鐵、水泥等高能耗產(chǎn)品的需求，而啟動(dòng)內需也將增加對消費品的需求，從而推動(dòng)第二產(chǎn)業(yè)中輕工制造業(yè)和居民生活用電增長(cháng)，這將抵消一部分原來(lái)經(jīng)濟運行趨勢下滑時(shí)對用電需求的減少量。

　　 基于以上因素的考慮，預計２００８年—２０１０年，我國全社會(huì )用電量增長(cháng)分別為：８．９６％、７．６７％和８．１６％，綜合考慮我國發(fā)電煤耗逐年下降以及原煤發(fā)熱量下降等因素，預計２００８年—２０１０年，我國火電耗用原煤分別為：１４．６１億噸、１５．３９億噸和１６．４４億噸。

　　 鋼鐵方面，我國鋼鐵行業(yè)下游主要是建筑、機械、輕工、汽車(chē)等行業(yè)，其中建筑業(yè)占到了鋼材消費的４９．５％，機械占１８．５％，輕工占６．３％，汽車(chē)占５％，建筑業(yè)是鋼材消費增長(cháng)的主要動(dòng)力，與房地產(chǎn)行業(yè)景氣度密切相關(guān)。

　　 今年１—９月，全國鋼材產(chǎn)量為４．４５億噸，同比增長(cháng)８．１％，增速大幅下滑，鋼材月度產(chǎn)量在６月份達到最高點(diǎn)后，連續三個(gè)月下滑，環(huán)比出現負增長(cháng)。房地產(chǎn)行業(yè)不景氣是導致鋼材需求快速下降的主要原因。鋼材價(jià)格急劇下跌，從最高點(diǎn)到目前的５個(gè)多月時(shí)間里，各型號產(chǎn)品跌幅在４０％左右。

　　 政府建設保障性安居工程將減緩目前房地產(chǎn)業(yè)對鋼材需求的下降，而大規模的基礎設施建設也將增加對工程機械產(chǎn)品的需求，從而增加對鋼材的需求，啟動(dòng)內需的政策則對家電和汽車(chē)行業(yè)有一定的拉動(dòng)作用，這將在明年和后年顯現出來(lái)。

　　 綜合考慮，預計２００８年—２０１０年，鋼材產(chǎn)量增長(cháng)分別為：—１０％、２％和５％。相對應的鋼材產(chǎn)量分別為：５．１億噸、５．２億噸和５．５億噸，對應的煤炭需求量分別為：３．０９億噸、３．１５億噸和３．３１億噸。

　　 建材方面，水泥行業(yè)是主要的耗煤行業(yè)。２００８年１—９月，我國水泥產(chǎn)量為１０．１２億噸，同比增長(cháng)６．９％，受到房地產(chǎn)行業(yè)下滑的影響，增速比去年同期的１５％大幅下降８．１個(gè)百分點(diǎn)。目前水泥產(chǎn)量增速下降明顯，８、９月份單月產(chǎn)量同比已經(jīng)下降到１．５％和３．１％。

　　 盡管政府加大基礎設施建設會(huì )大幅增加對水泥的需求量，預計國家淘汰落后產(chǎn)能的政策也不會(huì )改變，因此，未來(lái)水泥產(chǎn)量將保持相對較低增長(cháng)速度，預計２００８年—２０１０年水泥產(chǎn)量增速分別為：６％、５％和５．５％，水泥產(chǎn)量分別為：１４．４３億噸、１５．１５億噸和１５．９８億噸，考慮到大量落后水泥產(chǎn)能的淘汰，行業(yè)能耗降低的因素，預計２００８年—２０１０年，水泥行業(yè)消耗原煤分別為：１．８億噸、１．８２億噸和１．８４億噸。

　　 化工方面，在化工行業(yè)中，合成氨作為氮肥的原材料，消耗的煤炭約占整個(gè)行業(yè)煤炭總消耗的６０％以上。２００８年１—９月，我國合成氨產(chǎn)量為３８４６．９萬(wàn)噸，同比增長(cháng)為２．４％。但９月份的單月產(chǎn)量同比已經(jīng)為負增長(cháng)。

　　 氮肥的下游為農業(yè)，需求比較平穩，未來(lái)合成氨產(chǎn)量將保持低速增長(cháng)，預計２００８年—２０１０年，合成氨產(chǎn)量增速為２％、１％和１．５％，消耗原煤為：１．２１億噸、１．２２億噸和１．２４億噸。

　　 從上面的分析可以預計２００８年—２０１０年，四大行業(yè)的煤炭需求合計分別為：２０．７１億噸、２１．５８億噸和２２．８３億噸。

　　 “電力、鋼鐵、水泥和化工四大行業(yè)占煤炭總需求的７５％左右，從產(chǎn)業(yè)角度預測，預計２００８年—２０１０年，煤炭消費量分別為：２７．６１億噸、２８．７７億噸和３０．４４億噸�！睆垖W(xué)認為，綜合宏觀(guān)和產(chǎn)業(yè)角度的預測結果，預計２００８年—２０１０年，我國煤炭需求將分別為：２７．５億噸、２９億噸和３０．７億噸，煤炭需求將在未來(lái)兩年內保持平穩增長(cháng)。

　　 “政府擴大內需、促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)十項措施，對煤炭行業(yè)的影響是積極的�！睆垖W(xué)指出，從宏觀(guān)經(jīng)濟角度看，４萬(wàn)億的政府投資以及帶動(dòng)的全社會(huì )１２萬(wàn)億的總投資，將大大減緩宏觀(guān)經(jīng)濟下行的趨勢，使我國ＧＤＰ仍然保持９％左右的較快增長(cháng)。從產(chǎn)業(yè)鏈角度來(lái)看，大規模的基礎設施建設，啟動(dòng)內需的措施，將扭轉目前電力、鋼鐵、建材和化工行業(yè)增速快速下滑的趨勢，使煤炭產(chǎn)業(yè)鏈下游行業(yè)保持平穩的增長(cháng)，使煤炭行業(yè)也保持平穩增長(cháng)，從而維持較高的景氣度。