本報告期內基本金屬價(jià)格普遍反彈：鎳、錫價(jià)上漲11.3%、10.4%領(lǐng)漲市場(chǎng)，鋁、銅、鋅價(jià)格漲幅亦達到8%以上；鉛價(jià)漲幅最小為4.6%。連跌數周的金屬價(jià)格更多表現出來(lái)的是技術(shù)反彈的需要，我們對其仍持謹慎態(tài)度。

　　本報告期內氧化鋁價(jià)格繼續上行，不過(guò)市場(chǎng)明顯清淡，價(jià)格續漲動(dòng)力不足。港口進(jìn)口價(jià)、國產(chǎn)現貨價(jià)微漲1.9%、0.5%。其他報價(jià)維持穩定。當然短期內我們預計短期氧化鋁價(jià)格或繼續走高。

　　報告期內COMEX期金交易價(jià)、SHFE黃金報價(jià)分別上漲2.7%、2.3%。不過(guò)紐約商品交易所的非商業(yè)凈多頭頭寸繼續下降到15.9萬(wàn)手。金價(jià)短期內仍有一定的壓力，不過(guò)下行空間不大，震蕩盤(pán)整走勢概率較大。

　　本報告期內鎢市場(chǎng)迎來(lái)久違的上漲，國內鎢精礦均價(jià)上漲3000元/噸，漲幅為5%。當然業(yè)界稱(chēng)市場(chǎng)交易量并不理想，價(jià)格積極變化有待于下一步的確認。鎢鐵因庫存消化完而重新開(kāi)啟，國內市場(chǎng)銷(xiāo)售良好，出口市場(chǎng)還顯清淡。

　　本報告期內上海地區稀土氧化物價(jià)格維持平穩，基本符合我們短期看平稀土價(jià)格判斷。中國限制稀土等戰略資源出口的措施暫時(shí)對行業(yè)沒(méi)有影響，中國稀土行業(yè)所期待的是集中度的進(jìn)一步提高和定價(jià)權的回歸。

　　本報告期內有色金屬行業(yè)表現不錯，較上周上漲8.9%，強于大盤(pán)5.3%。在基本金屬價(jià)格再度反彈的刺激下，國際有色金屬類(lèi)股票表現優(yōu)異，所跟蹤的6支股票全部上漲，3支漲幅超過(guò)10%。

　　隨著(zhù)金屬價(jià)格的大幅反彈，供應增加趨勢明顯。消費方面，自5月以來(lái)，金屬消費并沒(méi)有出現新的增長(cháng)，從而使得金屬的供求關(guān)系由1季度的供應偏緊轉向供需平衡，甚至過(guò)剩。流動(dòng)性方面，中國已經(jīng)出現了貨幣政策微調的跡象，而美國也由前期的大幅向市場(chǎng)注入流動(dòng)性轉向中性的政策。因此我們認為未來(lái)金屬價(jià)格將主要受到流動(dòng)性的影響，波動(dòng)加大。維持行業(yè)中性評級