本報告期內(nèi)基本金屬價格普遍反彈：鎳、錫價上漲11.3%、10.4%領漲市場，鋁、銅、鋅價格漲幅亦達到8%以上；鉛價漲幅最小為4.6%。連跌數(shù)周的金屬價格更多表現(xiàn)出來的是技術反彈的需要，我們對其仍持謹慎態(tài)度。

　　本報告期內(nèi)氧化鋁價格繼續(xù)上行，不過市場明顯清淡，價格續(xù)漲動力不足。港口進口價、國產(chǎn)現(xiàn)貨價微漲1.9%、0.5%。其他報價維持穩(wěn)定。當然短期內(nèi)我們預計短期氧化鋁價格或繼續(xù)走高。

　　報告期內(nèi)COMEX期金交易價、SHFE黃金報價分別上漲2.7%、2.3%。不過紐約商品交易所的非商業(yè)凈多頭頭寸繼續(xù)下降到15.9萬手。金價短期內(nèi)仍有一定的壓力，不過下行空間不大，震蕩盤整走勢概率較大。

　　本報告期內(nèi)鎢市場迎來久違的上漲，國內(nèi)鎢精礦均價上漲3000元/噸，漲幅為5%。當然業(yè)界稱市場交易量并不理想，價格積極變化有待于下一步的確認。鎢鐵因庫存消化完而重新開啟，國內(nèi)市場銷售良好，出口市場還顯清淡。

　　本報告期內(nèi)上海地區(qū)稀土氧化物價格維持平穩(wěn)，基本符合我們短期看平稀土價格判斷。中國限制稀土等戰(zhàn)略資源出口的措施暫時對行業(yè)沒有影響，中國稀土行業(yè)所期待的是集中度的進一步提高和定價權(quán)的回歸。

　　本報告期內(nèi)有色金屬行業(yè)表現(xiàn)不錯，較上周上漲8.9%，強于大盤5.3%。在基本金屬價格再度反彈的刺激下，國際有色金屬類股票表現(xiàn)優(yōu)異，所跟蹤的6支股票全部上漲，3支漲幅超過10%。

　　隨著金屬價格的大幅反彈，供應增加趨勢明顯。消費方面，自5月以來，金屬消費并沒有出現(xiàn)新的增長，從而使得金屬的供求關系由1季度的供應偏緊轉(zhuǎn)向供需平衡，甚至過剩。流動性方面，中國已經(jīng)出現(xiàn)了貨幣政策微調(diào)的跡象，而美國也由前期的大幅向市場注入流動性轉(zhuǎn)向中性的政策。因此我們認為未來金屬價格將主要受到流動性的影響，波動加大。維持行業(yè)中性評級