近期有色金屬價(jià)格高位震蕩，基本面呈多空膠著(zhù)狀態(tài)。分析師指出，盡管需求特別是國內需求復蘇明顯，但產(chǎn)量回升、高庫存以及OECD國家消費低于預期成為市場(chǎng)向上的壓力。后市有色金屬企業(yè)業(yè)績(jì)的繼續提升將較為緩慢，行業(yè)估值并不具有足夠的吸引力。

　　需求方面，國內需求強勁，但發(fā)達國家仍然較為疲弱。上海證券指出，9月在有色金屬產(chǎn)量大幅上升的同時(shí)，表觀(guān)需求也出現了明顯的反彈，銅創(chuàng )出了月度表觀(guān)需求的歷史新高，達68.8萬(wàn)噸，而鋁的需求也出現了明顯上升。9月全國房地產(chǎn)開(kāi)工面積累計同比增長(cháng)17.7%，較8月的14.7%有明顯提高；中汽協(xié)統計 9月汽車(chē)產(chǎn)量達到了136萬(wàn)輛的歷史新高。有色金屬下游產(chǎn)業(yè)全面回暖帶動(dòng)了國內有色金屬需求的恢復。美歐日等發(fā)達國家的經(jīng)濟數據顯示復蘇在持續，但進(jìn)程溫和且曲折。美國8、9月住宅營(yíng)建許可再次下滑，新屋銷(xiāo)售9月小幅下降，美國的汽車(chē)銷(xiāo)量在舊車(chē)換現金結束之后也大幅回落，耐用品訂單及出貨量也維持在低位。發(fā)達國家的金屬需求并沒(méi)有明顯回升。

　　產(chǎn)量方面，9月份，國內主要金屬產(chǎn)量均創(chuàng )歷史新高，鉛鋅等金屬產(chǎn)量已經(jīng)超過(guò)危機減產(chǎn)前的最高水平。鋁、銅、鎳產(chǎn)量環(huán)比增加均達到8%，年化產(chǎn)量環(huán)比增長(cháng)均超過(guò)10%。

　　高庫存成為市場(chǎng)的擔憂(yōu)。一方面LME庫存持續回升，7月份以來(lái)，全球交易所的銅、鉛、鎳、錫等金屬庫存基本都處于上升趨勢中。另一方面，國內的隱性庫存值得關(guān)注。分析人士指出，雖然沒(méi)有確切數據，但國儲、民間資金在上半年買(mǎi)入了大量的工業(yè)金屬，形成較大規模的隱形庫存。

　　產(chǎn)量增加、高庫存將對有色金屬價(jià)格構成壓力，但經(jīng)濟復蘇驅動(dòng)的金屬消費繼續上升、美元弱勢及流動(dòng)性依然寬松等因素將繼續對金屬價(jià)格形成支撐。有色金屬基本面目前呈多空膠著(zhù)狀態(tài)，后市金屬市場(chǎng)仍將以高位震蕩為主。

　　投資策略方面，分析師指出，當前有色金屬供需較為均衡，短期流動(dòng)性仍然較為充裕，但有色金屬板塊估值仍然缺乏吸引力，建議投資者以觀(guān)望為主。