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節能環保推動需求增長目標11.6

發表時間：2010-01-27 文章來源：

公司是國內規模最大、技術實力最強的釹鐵硼生產企業，總產能約9000噸，全球市場占有率超過10%。公司產品主要應用于風電、硬盤、汽車、手機等消費電子產品、工業電機等領域。公司產品以中高端為主，60%-70%出口，09 年受金融危機影響訂單下滑，目前隨著需求的恢復，訂單已經出現全面回升。
　　釹鐵硼是目前性能最優異的永磁材料，用釹鐵硼制造的電機效率高、電耗降低、重量輕，未來在汽車、壓縮機、風力發電機等領域的應用將會顯著增長。
　　08 年全球風電裝機總量1.2 億千瓦，預計2020 年裝機總量達到12 億千瓦，如果其中20%使用直驅永磁電機，每年釹鐵硼需求18000 噸，大大超過08 年4000 噸的水平。
　　09 年我國空調、冰箱、洗衣機的總產量預計達到2 億臺。如果未來3年其中30%直流變頻技術，每年需要釹鐵硼1.1 萬噸。隨著政府對高效能家電實施補貼，釹鐵硼在該市場的應用已經開始啟動。
　　2009 年全球汽車銷量為6200 萬輛，到2014 年將達到8000 萬輛，如果新能源汽車比例達到15%，對釹鐵硼的年需求將達1.8 萬噸，到2020年釹鐵硼用量可達4.5 萬噸。
　　公司是國內行業龍頭，受益釹鐵硼需求增長的能力更強，預測2009-2011 年EPS 為0.18、0.29 和0.36 元。我們給予公司“推薦”的投資評級，目標價11.6 元，對應2010 年40 倍、2011 年32 倍PE。

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