2010年主題性和題材性投資策略解析
發(fā)表時(shí)間：2010-01-04 文章來(lái)源：
2010年主題性投資機遇
從經(jīng)濟數據變化情況分析，我們認為中國經(jīng)濟復蘇的趨勢已經(jīng)確立無(wú)疑。周期性行業(yè)和國內國際經(jīng)濟波動(dòng)相關(guān)性較強，產(chǎn)品價(jià)格呈周期性波動(dòng)，產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格是企業(yè)贏(yíng)利的基礎。在經(jīng)濟回升階段，隨著(zhù)市場(chǎng)需求的增長(cháng)，產(chǎn)品價(jià)格的不斷上升，周期性行業(yè)的復蘇進(jìn)程將領(lǐng)先于其它行業(yè)，因此建議重點(diǎn)關(guān)注周期性行業(yè)未來(lái)出現的投資機遇。我國典型的周期性行業(yè)包括鋼鐵、有色金屬、化工、煤炭等基礎大宗原材料行業(yè)、水泥等建筑材料行業(yè)、工程機械、機床、重卡、裝備制造等資本集約性行業(yè)。在經(jīng)濟增長(cháng)階段，市場(chǎng)對這些行業(yè)的產(chǎn)品需求也出現上漲，業(yè)內公司的業(yè)績(jì)改善將會(huì )非常顯著(zhù)，而相關(guān)個(gè)股也會(huì )受到市場(chǎng)的追捧。
為對抗金融危機，世界各主要經(jīng)濟體均采取了量化寬松的貨幣政策，向市場(chǎng)注入了大量的流動(dòng)性，這為周期性行業(yè)的復蘇和發(fā)展創(chuàng )造了十分有利的條件，但隨著(zhù)石油、地產(chǎn)、黃金、農產(chǎn)品等資產(chǎn)或產(chǎn)品價(jià)格的快速上漲，使市場(chǎng)中的通脹預期逐漸加強。我國11月CPI同比上漲了0.6%，這是近10個(gè)月來(lái)首次轉正，隨著(zhù)未來(lái)產(chǎn)品價(jià)格的進(jìn)一步上漲，預計2010年國內及國際出現通貨膨脹是大概率事件，這對具有保值增值功能的地產(chǎn)、煤炭、有色金屬、黃金等資源資產(chǎn)類(lèi)行業(yè)構成利好。同時(shí)，受人民幣升值預期和國際熱錢(qián)巨額涌入，以人民幣計價(jià)的地產(chǎn)、有色金屬等行業(yè)也將因此而受益�？傮w而言，在投資和避險需求的推動(dòng)下，相關(guān)個(gè)股股價(jià)將呈現波段性的上升行情。
綜上所述，在宏觀(guān)經(jīng)濟復蘇、流動(dòng)性推動(dòng)和寬松政策的大環(huán)境下，我們看好2010年A股市場(chǎng)的走勢，主題性投資應圍繞宏觀(guān)經(jīng)濟復蘇和通脹預期兩條主線(xiàn)，前者對應于鋼鐵、有色金屬、化工、煤炭、水泥、工程機械、裝備制造等，后者對應于房地產(chǎn)、煤炭、有色金屬、黃金等。在2010年的投資選擇上，《紅周刊—機構內參》看好兩者交集，包括煤炭、房地產(chǎn)、有色金屬三個(gè)板塊未來(lái)的主題性投資機會(huì )。
2010年題材性投資機遇
在2009年寬松貨幣政策的背景下，通脹預期使有色、煤炭等資源股備受追捧，支柱產(chǎn)業(yè)房地產(chǎn)、汽車(chē)銷(xiāo)售超常規的高增長(cháng)，對行業(yè)內個(gè)股以及家電、建材等下游行業(yè)形成強勁的帶動(dòng)效應。在主導板塊紛紛走強之時(shí)，市場(chǎng)中夾雜著(zhù)眾多熱點(diǎn)，其中生物醫藥板塊的走強最為成功，醫改、甲流等事件放大了醫藥生物股的成長(cháng)前景，熱點(diǎn)個(gè)股股價(jià)成倍數上漲。此外，階段性的熱點(diǎn)還包括物聯(lián)網(wǎng)概念、重組概念、奧巴馬概念等等。題材炒作在2009年可謂是風(fēng)起云涌，在2009年接近尾聲，2010年即將來(lái)臨之際，明年市場(chǎng)中將涌現出何種優(yōu)秀的題材也是我們重點(diǎn)關(guān)注的目標。
由于2010年投資增速放緩、出口前景仍要看國際經(jīng)濟恢復情況而定，而消費在利好政策的影響下，明年將成為推動(dòng)經(jīng)濟快速發(fā)展的新生動(dòng)力，在二級市場(chǎng)中也必將成為主流題材。從中央經(jīng)濟工作會(huì )議的定調來(lái)看，會(huì )議明確提出要以擴大內需特別是增加居民消費需求為2010年的工作重點(diǎn)。我們認為，在轉變經(jīng)濟增長(cháng)方式、調整結構的大指導方針之下，消費對于經(jīng)濟的拉動(dòng)作用將被進(jìn)一步挖潛，政策對于擴大消費的支持將延續、力度將加大。為此以商業(yè)零售、世博消費、汽車(chē)將有望獲得最大受益。
此外，全球特別是中國的能源生產(chǎn)、消費結構面臨根本性變革，低碳經(jīng)濟與新能源影響國際產(chǎn)業(yè)布局和貿易，世界經(jīng)濟結構將發(fā)生重大調整，低碳產(chǎn)業(yè)也將隨之崛起。我們認為09年低碳概念市場(chǎng)投機氣氛已經(jīng)較濃，2010年業(yè)績(jì)超預期增長(cháng)的個(gè)股將有望繼續走牛，而低碳題材的諸多相關(guān)板塊也仍將繼續涌現。
主題性和題材性板塊投資策略
1、煤炭板塊
在2010年煤炭板塊的投資選擇上，建議關(guān)注兩條投資主線(xiàn)：一是煤炭資源整合以及向下游產(chǎn)業(yè)拓展，二是煤價(jià)繼續高位運行以及在通漲背景下的煤價(jià)上漲預期。由于供需彈性較大，預計明年焦煤上市公司的投資機會(huì )可能要多于動(dòng)力煤公司�！都t周刊—機構內參》建議關(guān)注大同煤業(yè)、西山煤電、國陽(yáng)新能、蘭花科創(chuàng )、開(kāi)灤股份、中國神華、潞安環(huán)能、金牛能源等。
2、有色金屬
有色板塊目前的估值已遠超大盤(pán)且居于各板塊之首，從估值角度看已不具吸引力。但由于有色板塊與有色金屬價(jià)格存在高度的正相關(guān)性，使其在金屬價(jià)格高漲帶動(dòng)下，板塊估值水平仍然越來(lái)越高。預計2010年，有色板塊難以出現單邊上漲走勢，但波段性的投資機會(huì )同樣值得重點(diǎn)關(guān)注。在有色金屬細分品種選擇上，建議重點(diǎn)關(guān)注銅以及中國具優(yōu)勢資源地位的鎢、錫、銻、稀土等品種，相關(guān)個(gè)股包括云南銅業(yè)、江西銅業(yè)、廈門(mén)鎢業(yè)、錫業(yè)股份、辰州礦業(yè)、包鋼稀土等。
3、低碳概念
從政策、技術(shù)、業(yè)績(jì)增長(cháng)潛力等諸方面考察，我們認為目前證券市場(chǎng)中的新能源汽車(chē)、智能電網(wǎng)、核能、環(huán)保投資價(jià)值較大。國家相關(guān)扶持政策出臺后，風(fēng)能、太陽(yáng)能光伏發(fā)電、建筑節能、工業(yè)節能等低碳子行業(yè)也具有較強的投資價(jià)值。未來(lái)建議關(guān)注上海汽車(chē)、福田汽車(chē)、中信國安、中航三鑫、東方電氣、金風(fēng)科技、上海電氣、海螺型材、方興科技、合肥三洋、豐原生化、煙臺萬(wàn)華、天威保變、龍凈環(huán)保等。
2010年，汽車(chē)行業(yè)增長(cháng)將延續2009年周期性景氣的過(guò)程，預計明年合理需求約在1400萬(wàn)輛左右，而考慮政策刺激的持續作用，預計樂(lè )觀(guān)可達到1500萬(wàn)輛左右。重點(diǎn)關(guān)注上海汽車(chē)、福田汽車(chē)、宇通客車(chē)、長(cháng)安汽車(chē)、萬(wàn)向錢(qián)潮、海馬股份、萬(wàn)豐奧威等。
相關(guān)資訊
發(fā)表評論
今日最新導讀
快速搜索
當前位置：