中國(guó)銅鋅鋁消費(fèi)的量化數(shù)據(jù)集中在官方按月公布的銅材、鋁材和反映用鋅量的鍍鋅板的產(chǎn)量上。研究表明，2009如果沒(méi)有銅材產(chǎn)量3月份跨越70萬(wàn)噸數(shù)量級(jí)直接飆升至80萬(wàn)噸以上并保持至今，如果沒(méi)有鋁材產(chǎn)量4月份刷新紀(jì)錄達(dá)143萬(wàn)噸后的一發(fā)不可收至上月的174萬(wàn)噸，如果沒(méi)有鍍鋅板6月份后挺上170萬(wàn)噸以上的歷史紀(jì)錄高位，也就不會(huì)有銅、鋁、鋅11月份產(chǎn)量42萬(wàn)噸、135萬(wàn)噸、44萬(wàn)噸的歷史新高，也就不會(huì)彰顯中國(guó)收儲(chǔ)企穩(wěn)價(jià)格的功效，更不會(huì)有中國(guó)主理的價(jià)格階梯式盤升行情的演繹；反過(guò)來(lái)說(shuō)，中國(guó)消費(fèi)需求滑落之時(shí)，銅材、鋁材、鍍鋅板產(chǎn)量連續(xù)落到上述歷史高位下面，相當(dāng)于主線上出現(xiàn)了最大預(yù)期利空，價(jià)格盤升和高位運(yùn)行才會(huì)隨之落幕。

　　商品和金融屬性 商品屬性主宰

　　銅鋅鋁價(jià)格趨勢(shì)、方向的主宰歷來(lái)是商品屬性下的市場(chǎng)供需關(guān)系，股指和匯率的波動(dòng)不具備改變市場(chǎng)供需關(guān)系預(yù)期的能量，超過(guò)一定波幅對(duì)有色金屬實(shí)時(shí)行情擁有的影響，充其量只起到助推作用，如果在盤后升行情中引價(jià)格回落整理，提供什么樣的機(jī)會(huì)不言自明。譬如前周末滬鋅午后擺脫上證綜指的陰影，主流1003合約帶量上攻，一舉創(chuàng)出和收于年內(nèi)新高便是明證。

　　股指被視為經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期的晴雨表，對(duì)有色金屬市場(chǎng)供需關(guān)系預(yù)期施以的助力超過(guò)匯率。譬如美股道瓊斯工業(yè)指數(shù)的趨勢(shì)，遠(yuǎn)蓋過(guò)美元升貶對(duì)國(guó)際有色金屬價(jià)格的助推，本月美元指數(shù)的走升和道瓊斯指數(shù)以及倫銅鋅鋁價(jià)格月線的“三陽(yáng)開(kāi)泰”給出最好的注釋。

　　人民幣匯率相當(dāng)時(shí)間的相對(duì)穩(wěn)定或者步入升值周期的微幅慢跑，注入用其標(biāo)價(jià)商品的內(nèi)應(yīng)力有限；國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)不成熟，股票指數(shù)波動(dòng)成為新股發(fā)行“股密度”和存量資金抗衡的鏡子，對(duì)銅鋁鋅價(jià)走向的引力逐漸減弱。

　　供應(yīng)和消費(fèi)需求 消費(fèi)需求主導(dǎo)

　　有色金屬市場(chǎng)看重消費(fèi)的程度，從淡季和旺季的劃分僅憑消費(fèi)做依據(jù)上可一目了然。今年國(guó)內(nèi)銅鋅鋁市場(chǎng)消費(fèi)的最突出特點(diǎn)，和與其相關(guān)的電力、建筑、交通、家電業(yè)一樣，表現(xiàn)出消費(fèi)淡季不淡，從而打破了價(jià)格季節(jié)性周期變化的規(guī)律，全年10個(gè)月里的銅、鋅價(jià)和7個(gè)月里的鋁價(jià)都創(chuàng)出過(guò)年度新高，銅價(jià)、鋅價(jià)已然回歸到2006至2008年危機(jī)前的水準(zhǔn)。

　　需求量和消費(fèi)量是內(nèi)含不同的兩個(gè)概念。消費(fèi)量相當(dāng)于使用量，銅材、鋁材、鍍鋅板增加或減少的數(shù)量于單位時(shí)間內(nèi)的變化相對(duì)平緩。而需求量的變化屬于無(wú)法統(tǒng)計(jì)的“隱形（這個(gè)字較為貼切）庫(kù)存” ，包括生產(chǎn)商周轉(zhuǎn)、貿(mào)易商手中的庫(kù)存。

　　消費(fèi)是基礎(chǔ)，消費(fèi)的增加帶動(dòng)需求的增加和價(jià)格的盤升；反之，消費(fèi)的減少則帶動(dòng)需求的減少和價(jià)格的滑落，所以消費(fèi)量的變化是市場(chǎng)行情主線的核心。

　　實(shí)體需求與客觀存在的投機(jī)需求，包括現(xiàn)貨貿(mào)易需求和期貨市場(chǎng)的買方需求，都是一種不穩(wěn)定的需求。資金充�？春煤笫写偈股�產(chǎn)商和貿(mào)易商擴(kuò)大周轉(zhuǎn)庫(kù)存，期貨市場(chǎng)投機(jī)客多單持有不撒手，客觀上擴(kuò)大需求；反之，資金緊張看淡后市，則縮減需求。

　　中國(guó)消費(fèi)開(kāi)啟了產(chǎn)量提升的大門

　　下半年在國(guó)內(nèi)銅鋅鋁產(chǎn)量屢創(chuàng)新高的同時(shí)，進(jìn)口比價(jià)走低無(wú)利可圖，凈進(jìn)口量遞減，產(chǎn)量加凈進(jìn)口的供應(yīng)量與消費(fèi)量同步高位徘徊。

　　11月份銅鋁凈進(jìn)口量分別為18.36萬(wàn)噸和5.4萬(wàn)噸，為下半年次低量；鋅凈進(jìn)口量17159噸，為全年次低。上周末，滬銅、鋁、鋅庫(kù)存分別減少8千噸、持平、增加645噸，結(jié)合12月份各品種庫(kù)存量并未出現(xiàn)連續(xù)大幅增加的情況，不難預(yù)見(jiàn)年末及跨年度的消費(fèi)又是一個(gè)淡季不淡，適逢市場(chǎng)預(yù)期春季旺季，怎么得出供大于求的結(jié)論，又怎么不讓價(jià)格躍躍欲試更高價(jià)位呢？

　　明年中國(guó)消費(fèi)依然看好。在擴(kuò)大消費(fèi)“一攬子”政策作用下，今年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)從4月份起數(shù)據(jù)有明顯回升，消費(fèi)成為今年保增長(zhǎng)的關(guān)鍵動(dòng)力。從目前數(shù)據(jù)看，刺激消費(fèi)政策效果明顯，前11個(gè)月零售總額實(shí)際增速達(dá)到30年以來(lái)最高水平。按照這個(gè)趨勢(shì)，明年社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速及對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率可能還會(huì)高于今年。

　　上周末，滬銅鋅分別達(dá)到前期對(duì)內(nèi)、對(duì)外給出的春節(jié)前第一目標(biāo)位，主流1004合約銅價(jià)觸及58000元，鋅價(jià)收盤持穩(wěn)于20000元上方，鋁價(jià)則離17000元一步之遙。市場(chǎng)2009年收出大陽(yáng)線，預(yù)示2010年開(kāi)局將更上一層樓。