中國銅鋅鋁消費的量化數據集中在官方按月公布的銅材、鋁材和反映用鋅量的鍍鋅板的產(chǎn)量上。研究表明，2009如果沒(méi)有銅材產(chǎn)量3月份跨越70萬(wàn)噸數量級直接飆升至80萬(wàn)噸以上并保持至今，如果沒(méi)有鋁材產(chǎn)量4月份刷新紀錄達143萬(wàn)噸后的一發(fā)不可收至上月的174萬(wàn)噸，如果沒(méi)有鍍鋅板6月份后挺上170萬(wàn)噸以上的歷史紀錄高位，也就不會(huì )有銅、鋁、鋅11月份產(chǎn)量42萬(wàn)噸、135萬(wàn)噸、44萬(wàn)噸的歷史新高，也就不會(huì )彰顯中國收儲企穩價(jià)格的功效，更不會(huì )有中國主理的價(jià)格階梯式盤(pán)升行情的演繹；反過(guò)來(lái)說(shuō)，中國消費需求滑落之時(shí)，銅材、鋁材、鍍鋅板產(chǎn)量連續落到上述歷史高位下面，相當于主線(xiàn)上出現了最大預期利空，價(jià)格盤(pán)升和高位運行才會(huì )隨之落幕。

　　商品和金融屬性 商品屬性主宰

　　銅鋅鋁價(jià)格趨勢、方向的主宰歷來(lái)是商品屬性下的市場(chǎng)供需關(guān)系，股指和匯率的波動(dòng)不具備改變市場(chǎng)供需關(guān)系預期的能量，超過(guò)一定波幅對有色金屬實(shí)時(shí)行情擁有的影響，充其量只起到助推作用，如果在盤(pán)后升行情中引價(jià)格回落整理，提供什么樣的機會(huì )不言自明。譬如前周末滬鋅午后擺脫上證綜指的陰影，主流1003合約帶量上攻，一舉創(chuàng )出和收于年內新高便是明證。

　　股指被視為經(jīng)濟前景預期的晴雨表，對有色金屬市場(chǎng)供需關(guān)系預期施以的助力超過(guò)匯率。譬如美股道瓊斯工業(yè)指數的趨勢，遠蓋過(guò)美元升貶對國際有色金屬價(jià)格的助推，本月美元指數的走升和道瓊斯指數以及倫銅鋅鋁價(jià)格月線(xiàn)的“三陽(yáng)開(kāi)泰”給出最好的注釋。

　　人民幣匯率相當時(shí)間的相對穩定或者步入升值周期的微幅慢跑，注入用其標價(jià)商品的內應力有限；國內股票市場(chǎng)不成熟，股票指數波動(dòng)成為新股發(fā)行“股密度”和存量資金抗衡的鏡子，對銅鋁鋅價(jià)走向的引力逐漸減弱。

　　供應和消費需求 消費需求主導

　　有色金屬市場(chǎng)看重消費的程度，從淡季和旺季的劃分僅憑消費做依據上可一目了然。今年國內銅鋅鋁市場(chǎng)消費的最突出特點(diǎn)，和與其相關(guān)的電力、建筑、交通、家電業(yè)一樣，表現出消費淡季不淡，從而打破了價(jià)格季節性周期變化的規律，全年10個(gè)月里的銅、鋅價(jià)和7個(gè)月里的鋁價(jià)都創(chuàng )出過(guò)年度新高，銅價(jià)、鋅價(jià)已然回歸到2006至2008年危機前的水準。

　　需求量和消費量是內含不同的兩個(gè)概念。消費量相當于使用量，銅材、鋁材、鍍鋅板增加或減少的數量于單位時(shí)間內的變化相對平緩。而需求量的變化屬于無(wú)法統計的“隱形（這個(gè)字較為貼切）庫存” ，包括生產(chǎn)商周轉、貿易商手中的庫存。

　　消費是基礎，消費的增加帶動(dòng)需求的增加和價(jià)格的盤(pán)升；反之，消費的減少則帶動(dòng)需求的減少和價(jià)格的滑落，所以消費量的變化是市場(chǎng)行情主線(xiàn)的核心。

　　實(shí)體需求與客觀(guān)存在的投機需求，包括現貨貿易需求和期貨市場(chǎng)的買(mǎi)方需求，都是一種不穩定的需求。資金充�？春煤笫写偈股�產(chǎn)商和貿易商擴大周轉庫存，期貨市場(chǎng)投機客多單持有不撒手，客觀(guān)上擴大需求；反之，資金緊張看淡后市，則縮減需求。

　　中國消費開(kāi)啟了產(chǎn)量提升的大門(mén)

　　下半年在國內銅鋅鋁產(chǎn)量屢創(chuàng )新高的同時(shí)，進(jìn)口比價(jià)走低無(wú)利可圖，凈進(jìn)口量遞減，產(chǎn)量加凈進(jìn)口的供應量與消費量同步高位徘徊。

　　11月份銅鋁凈進(jìn)口量分別為18.36萬(wàn)噸和5.4萬(wàn)噸，為下半年次低量；鋅凈進(jìn)口量17159噸，為全年次低。上周末，滬銅、鋁、鋅庫存分別減少8千噸、持平、增加645噸，結合12月份各品種庫存量并未出現連續大幅增加的情況，不難預見(jiàn)年末及跨年度的消費又是一個(gè)淡季不淡，適逢市場(chǎng)預期春季旺季，怎么得出供大于求的結論，又怎么不讓價(jià)格躍躍欲試更高價(jià)位呢？

　　明年中國消費依然看好。在擴大消費“一攬子”政策作用下，今年國內市場(chǎng)從4月份起數據有明顯回升，消費成為今年保增長(cháng)的關(guān)鍵動(dòng)力。從目前數據看，刺激消費政策效果明顯，前11個(gè)月零售總額實(shí)際增速達到30年以來(lái)最高水平。按照這個(gè)趨勢，明年社會(huì )消費品零售總額增速及對GDP增長(cháng)的貢獻率可能還會(huì )高于今年。

　　上周末，滬銅鋅分別達到前期對內、對外給出的春節前第一目標位，主流1004合約銅價(jià)觸及58000元，鋅價(jià)收盤(pán)持穩于20000元上方，鋁價(jià)則離17000元一步之遙。市場(chǎng)2009年收出大陽(yáng)線(xiàn)，預示2010年開(kāi)局將更上一層樓。