按照協議，五礦有色控股以55.95億元向湖南有色控股增資擴股，獲得其49%的股份。28日，湖南省國資委再將其持有的湖南有色控股2%的股份無償劃轉至五礦有色控股。重組完成后，中國五礦合并持有湖南有色控股51%的股權，湖南省國資委持有另49%的股權。

　　從參股到控股

　　早在2008年9月1日，湖南省國資委就與中國五礦簽署了《關于中國五礦集團公司與湖南有色金屬控股集團有限公司戰略合作意向書》，就在有色金屬領域進行戰略合作的原則和合作方式達成了初步意向。約定五礦集團以增資擴股等形式獲得湖南有色40%的股權。

　　從參股到控股，五礦對湖南有色的重組相比一年前的初步意向顯然有了更強的控制力。“這實際上也與湖南有色乃至湖南省手中的籌碼有關。”一位資深有色行業分析人士指出，湖南有色自成立以來，對于本省的有色金屬業務整合實際上效果并不好。而湖南有色(2626.HK)港股上市公司業績也是乏善可陳。湖南有色的半年報顯示，公司2009年上半年未計所得稅虧損為人民幣2.22億元，而2008年同期盈利2.79億元。公司今年上半年營業額由2008年上半年的人民幣88.65億元下降至62.01億元，降幅超過30%。公司毛利也由2008年上半年的人民幣10.78億元下降64%至今年上半年的3.88億元，上半年毛利率僅為6.3%，相比2008年上半年下降5.9個百分點。

　　正是因為湖南有色的業績下滑，更堅定了湖南省出售湖南有色的決心。

　　收編地方國企潮

　　在收購湖南有色的簽字儀式上，中國五礦總裁周中樞表示，在未來的3-5年內，新的湖南有色金屬集團將實行優勢資源的保護性開發，對省內鎢、銻、錫、稀土和鉛鋅等優勢資源進行有效整合；打造國際領先的硬質合金產業和鉛鋅產業集群；五礦將對湖南有色適當進行相關多元化，使之成為世界鎢銻工業和鉛鋅工業的領導者、世界最大的中重稀土資源供應商和領先的稀土產品加工商，并在中國銅鋁錫工業方面發揮重要影響。

　　此次操刀重組的五礦有色產品涉及銅、鋁、鎢、銻、錫、稀土、鉭鈮等金屬。在鎢金屬業務方面，中國五礦投資江西省鎢及鎢制品行業，先后控股了修水香爐山鎢礦、江鎢集團、南昌硬質合金廠，形成了完整的產業鏈條。如無意外，這部分業務將是五礦與湖南有色對接的最佳切入點。

　　實際上，收編地方國字號企業已經在有色央企中漸成潮流。先是中鋁公司以增資擴股的方式取得云銅集團49%的股權，直接投資金額達到115億元；后有中冶集團從地方國資委手中無償獲得*ST鋅業(000751)控股股東葫蘆島有色集團33%的股權。

　　“后續這樣的收編可能會逐漸產生示范效應。”一位有色業內人士認為，無論是從資金、政府關系等多個方面，央企的優勢都要強于地方國企，尤其是在資源為王的有色金屬行業，那些缺乏資源優勢的地方國企在今后的發展上勢必面臨瓶頸，而借助央企的力量突破瓶頸則成為很多地方國企的發展思路。

　　不過，目前為止這種示范效應還并不明顯，畢竟無論是云銅還是鋅業股份，央企的支持都尚未反映在企業的競爭力上