2017年上半年，稀土價(jià)格穩步上漲，政策常態(tài)化、制度化力促供給收縮。磁材企業(yè)產(chǎn)能利用率處高位，鐠釹元素引領(lǐng)稀土需求旺盛。下半年稀土價(jià)格仍有上升空間，建議把握稀土價(jià)格與股價(jià)剪刀差所帶來(lái)的確定性投資機會(huì )。

    稀土價(jià)格穩步上漲，政策常態(tài)化、制度化促供給收縮。2017年1-6月份主要稀土價(jià)格漲幅在9%到35%之間，氧化鐠釹漲幅26%左右，稀土價(jià)格底部回彈。受制于稀土供給總量和總產(chǎn)能過(guò)剩引起的供需矛盾，從11年起稀土價(jià)格主要產(chǎn)品深度回調80%左右，處于底部。打黑高壓、流通可追溯、國儲高頻常態(tài)化，政策執行效果提升，力促供給端收縮。利好稀土產(chǎn)業(yè)長(cháng)期有序發(fā)展，稀土價(jià)格將逐步回暖。在目前時(shí)間節點(diǎn)下，政策執行力度是驅動(dòng)稀土價(jià)格上漲的核心因素。

     磁材企業(yè)產(chǎn)能利用率處高位，鐠釹元素引領(lǐng)稀土需求旺盛。受汽車(chē)電子化、工業(yè)智能化對磁材的拉動(dòng)作用，2017年上半年磁材企業(yè)維持70-85%的產(chǎn)能利用率，有效拉動(dòng)稀土元素需求，支撐稀土價(jià)格保持穩健。但需求不平衡帶來(lái)17種元素價(jià)格呈現一定程度的分化狀態(tài)，而稀土開(kāi)采、分離成本相對固定，同時(shí)六大集團內部整合過(guò)程復雜而漫長(cháng)，將一定程度限制稀土企業(yè)盈利改善幅度。

      2017年下半年投資策略：稀土價(jià)格仍有上升空間，把握預期剪刀差帶來(lái)確定性投資機會(huì )。由于稀土本身的特殊性、及大集團整合的復雜性，稀土定價(jià)能力以及供需面改善的過(guò)程勢必漫長(cháng)而艱巨，目前，供需基本面逐漸出現實(shí)質(zhì)性改善，稀土價(jià)格持續上漲空間仍然存在。但上半年，A股稀土公司股價(jià)并未明顯跟隨稀土價(jià)格變動(dòng)，即存在稀土價(jià)格與股價(jià)的剪刀差。伴隨稀土價(jià)格穩步上漲，建議關(guān)注：業(yè)績(jì)彈性大、經(jīng)營(yíng)風(fēng)格務(wù)實(shí)的廈門(mén)鎢業(yè)、北方稀土，以及稀土永磁板塊龍頭中科三環(huán)、正海磁材、寧波韻升。