今年中國再度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。近日，美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)貼現(xiàn)率25個(gè)基點(diǎn)，發(fā)出寬松政策退出的信號(hào)。但是金屬市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性收緊所作出的反映與年初不同，表明投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景更加看好。

    我們認(rèn)為本輪反彈行情是流動(dòng)性影響下的自我修復(fù)，因此前期回調(diào)幅度決定反彈向上的空間。行情的持續(xù)性還要看歐美需求的實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)。

    我們判斷節(jié)后有色金屬板塊有望繼續(xù)走出反彈行情，建議從四大主線來把握反彈機(jī)會(huì)。

    第一，關(guān)注績(jī)優(yōu)公司：有色金屬反彈行情的始發(fā)，多集中于業(yè)績(jī)好的上市公司�？�(jī)優(yōu)公司經(jīng)過這一輪市場(chǎng)調(diào)整，估值已得到大幅降低而更具備吸引力。這一類公司有：焦作萬方、中金嶺南和新疆眾和等。

    第二，自去年底，小金屬尤其是鉬、稀土、銻等市場(chǎng)開始活躍，價(jià)格走強(qiáng)。然而由于遭遇到股市整體下滑，金屬價(jià)格的上漲沒有在股價(jià)中得以展現(xiàn)。在反彈過程中小金屬有望走出補(bǔ)漲行情。最具代表性的公司是：金鉬股份、包鋼稀土、辰州礦業(yè)等。

    第三，高資源自給率的公司業(yè)績(jī)對(duì)于金屬價(jià)格變動(dòng)的彈性更大，可最大限度地獲得漲價(jià)所帶來的收益。本輪反彈是以商品市場(chǎng)反彈為基礎(chǔ)的，資源型公司將是最大亮點(diǎn)�？芍攸c(diǎn)關(guān)注：江西銅業(yè)、中金嶺南等。

    第四，并購題材近期有所升溫。我們認(rèn)為具有并購潛質(zhì)的央企和具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的行業(yè)龍頭企業(yè)長(zhǎng)期來看受惠于政策，短期內(nèi)將是關(guān)注的焦點(diǎn)。這一類公司有：中國鋁業(yè)、中金黃金、中色股份等。

    科技股有機(jī)會(huì)

    過去一周，美股的持續(xù)走強(qiáng)也是得益于公司盈利增長(zhǎng)，這種力量甚至戰(zhàn)勝了對(duì)貨幣緊縮的擔(dān)憂。國內(nèi)的情況也有相似之處，對(duì)緊縮的預(yù)期是虎年市場(chǎng)最大的擔(dān)憂，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和企業(yè)盈利增長(zhǎng)都要過這一關(guān)。

    尤其是央行連續(xù)上調(diào)準(zhǔn)備金率，銀監(jiān)會(huì)加強(qiáng)對(duì)貸款的監(jiān)控，都會(huì)引起市場(chǎng)對(duì)銀行未來盈利增長(zhǎng)的擔(dān)憂。所以即便是當(dāng)前銀行股估值偏低，仍難以構(gòu)成上漲理由。其他藍(lán)籌股也面臨類似情形，這就使市場(chǎng)上升動(dòng)力大打折扣。但由于眾多藍(lán)籌估值合理甚至偏低，整個(gè)市場(chǎng)的下跌動(dòng)力也將大為減弱。

    在這樣一個(gè)比較穩(wěn)定的市場(chǎng)環(huán)境下，機(jī)會(huì)當(dāng)然屬于那些與指數(shù)關(guān)聯(lián)度低的股票，因此以科技股為代表的主題投資至少會(huì)成為虎年春天的主旋律。