今年中國再度上調存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。近日，美聯(lián)儲上調貼現率25個(gè)基點(diǎn)，發(fā)出寬松政策退出的信號。但是金屬市場(chǎng)對流動(dòng)性收緊所作出的反映與年初不同，表明投資者對經(jīng)濟復蘇的前景更加看好。

    我們認為本輪反彈行情是流動(dòng)性影響下的自我修復，因此前期回調幅度決定反彈向上的空間。行情的持續性還要看歐美需求的實(shí)質(zhì)性好轉。

    我們判斷節后有色金屬板塊有望繼續走出反彈行情，建議從四大主線(xiàn)來(lái)把握反彈機會(huì )。

    第一，關(guān)注績(jì)優(yōu)公司：有色金屬反彈行情的始發(fā)，多集中于業(yè)績(jì)好的上市公司�？�(jì)優(yōu)公司經(jīng)過(guò)這一輪市場(chǎng)調整，估值已得到大幅降低而更具備吸引力。這一類(lèi)公司有：焦作萬(wàn)方、中金嶺南和新疆眾和等。

    第二，自去年底，小金屬尤其是鉬、稀土、銻等市場(chǎng)開(kāi)始活躍，價(jià)格走強。然而由于遭遇到股市整體下滑，金屬價(jià)格的上漲沒(méi)有在股價(jià)中得以展現。在反彈過(guò)程中小金屬有望走出補漲行情。最具代表性的公司是：金鉬股份、包鋼稀土、辰州礦業(yè)等。

    第三，高資源自給率的公司業(yè)績(jì)對于金屬價(jià)格變動(dòng)的彈性更大，可最大限度地獲得漲價(jià)所帶來(lái)的收益。本輪反彈是以商品市場(chǎng)反彈為基礎的，資源型公司將是最大亮點(diǎn)�？芍攸c(diǎn)關(guān)注：江西銅業(yè)、中金嶺南等。

    第四，并購題材近期有所升溫。我們認為具有并購潛質(zhì)的央企和具有領(lǐng)先優(yōu)勢的行業(yè)龍頭企業(yè)長(cháng)期來(lái)看受惠于政策，短期內將是關(guān)注的焦點(diǎn)。這一類(lèi)公司有：中國鋁業(yè)、中金黃金、中色股份等。

    科技股有機會(huì )

    過(guò)去一周，美股的持續走強也是得益于公司盈利增長(cháng)，這種力量甚至戰勝了對貨幣緊縮的擔憂(yōu)。國內的情況也有相似之處，對緊縮的預期是虎年市場(chǎng)最大的擔憂(yōu)，經(jīng)濟復蘇和企業(yè)盈利增長(cháng)都要過(guò)這一關(guān)。

    尤其是央行連續上調準備金率，銀監會(huì )加強對貸款的監控，都會(huì )引起市場(chǎng)對銀行未來(lái)盈利增長(cháng)的擔憂(yōu)。所以即便是當前銀行股估值偏低，仍難以構成上漲理由。其他藍籌股也面臨類(lèi)似情形，這就使市場(chǎng)上升動(dòng)力大打折扣。但由于眾多藍籌估值合理甚至偏低，整個(gè)市場(chǎng)的下跌動(dòng)力也將大為減弱。

    在這樣一個(gè)比較穩定的市場(chǎng)環(huán)境下，機會(huì )當然屬于那些與指數關(guān)聯(lián)度低的股票，因此以科技股為代表的主題投資至少會(huì )成為虎年春天的主旋律。