全球流動(dòng)性仍然充裕，發(fā)達(dá)國(guó)家并沒(méi)有收緊流動(dòng)性的實(shí)質(zhì)舉措，泛濫的流動(dòng)性仍然是支撐有色金屬價(jià)格趨勢(shì)的最主要?jiǎng)恿Α?/P>

　　國(guó)內(nèi)鋁、鋅需求強(qiáng)勁，歐美金屬需求可以期待中國(guó)有色金屬進(jìn)口下降，但受益產(chǎn)量增長(zhǎng)，表觀(guān)需求仍處于高，鋁和鋅的需求尤其強(qiáng)勁。歐美經(jīng)濟(jì)回暖，我們對(duì)歐美金屬需求上升充滿(mǎn)期待。

　　在當(dāng)前環(huán)境下，供需基本面因素仍屬次要因素。

　　稀有金屬價(jià)格低估。

　　稀有金屬價(jià)格與發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程具有更高的相關(guān)性。歐美的一些領(lǐng)先指標(biāo)向好，預(yù)計(jì)歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對(duì)稀有金屬價(jià)格有較強(qiáng)的拉動(dòng)作用。

　　有色金屬板塊高估值持續(xù)。

　　有色金屬板塊高估值持續(xù)。國(guó)內(nèi)投資者對(duì)有色金屬具有較高的偏好，同時(shí)社會(huì)總體投資收益率也比較低，高估值有合理性，但顯然，高市盈率也具有高風(fēng)險(xiǎn)性。

　　投資建議：評(píng)級(jí)未來(lái)十二個(gè)月內(nèi)，有色金屬行業(yè)：中性。

　　我們給予有色金屬行業(yè)“中性”的評(píng)級(jí)。投資策略上密切關(guān)注全球流動(dòng)性收緊的進(jìn)程。在有色金屬價(jià)格繼續(xù)上漲的趨勢(shì)下，短期關(guān)注有色金屬礦業(yè)股，中期關(guān)注稀有金屬材料股票和低估值股票。