發(fā)表時(shí)間:2010-01-07 文章來(lái)源:
目前是有色金屬行業(yè)景氣轉好初期,板塊估值的絕對與相對水平均已處于歷史高位。不過(guò),機構研究員普遍表示,2010年有色金屬價(jià)格仍有上漲空間,鋅、鉛、銅品種有望再次成為領(lǐng)漲品種,年均價(jià)漲幅預計在40%-55%左右,預計2010年主要有色金屬子行業(yè)利潤平均增速在50-70%左右,有色金屬板塊仍有潛力可挖。
全球經(jīng)濟正走在緩慢復蘇的路上,浙商證券研究員認為,總體而言,有色金屬整體將維持穩中有升的趨勢。這其中,“中國需求”將對有色金屬價(jià)格及需求向好起支撐作用,不過(guò)高庫存、金屬供給回暖及經(jīng)濟刺激措施的可能退出將對金屬價(jià)格形成一定的壓力。
上述研究員分析表示,“四萬(wàn)億”投資計劃的出臺,給中國經(jīng)濟注入了新的活力。實(shí)施房地產(chǎn)、汽車(chē)、家電行業(yè)等行業(yè)振興規劃,直接推動(dòng)這些行業(yè)的復蘇,同時(shí)也間接拉動(dòng)了有色金屬的需求。而對鋁、鉛、稀土等金屬的直接收儲,則穩定了金屬的價(jià)格、盤(pán)活了有色企業(yè)的現金流,對有色企業(yè)擺脫困境、走出危機起到積極的作用。
第一創(chuàng )業(yè)研究員也表示,國家為應對經(jīng)濟危機所采取的刺激政策,讓有色金屬行業(yè)增長(cháng)的需求,在經(jīng)歷了2009年逐步的回暖之后,2010年的需求將呈現明顯增長(cháng)。2010年有色金屬價(jià)格將受到快速增長(cháng)的需求和通脹預期共同推動(dòng),在雙因素推動(dòng)下金屬價(jià)格仍將上行。
有色金屬是與宏觀(guān)經(jīng)濟高度相關(guān)的行業(yè),其真實(shí)需求取決于固定資產(chǎn)投資、消費、出口變化狀況。統計數據顯示,2009年中國對銅、鋁、鉛鋅、鎳等基本金屬的消費占全球半壁江山。
國都證券研究員分析認為,2010年,投資和消費仍然是拉動(dòng)GDP增長(cháng)的主要引擎。根據與固定資產(chǎn)投資、GDP相關(guān)彈性系數及下游終端行業(yè)需求貢獻測算,預計2010年我國銅、鋁、鉛、鋅的實(shí)際需求量同比增速在12%-16%左右。開(kāi)工率緊隨需求回暖而上升,全球銅、鋁的產(chǎn)能利用率已隨需求轉暖回升至80%以上,供給彈性的迅速釋放制約過(guò)剩局面的快速修復。預計2010年全球有色金屬仍將供需過(guò)剩,但過(guò)剩比例有望收窄,預計銅、鉛分別小幅過(guò)剩0.1%、1.3%左右,供需面較為樂(lè )觀(guān)。
他還表示,2010年,美元將保持溫和貶值,在真實(shí)需求基本面轉好與流動(dòng)性收緊擔憂(yōu)的利弊對沖下,預計2010年有色金屬價(jià)格將在弱平衡中震蕩緩慢上行,其中鋅、鉛、銅品種有望再次成為領(lǐng)漲品種,年均價(jià)漲幅預計在40%-55%左右。此外,作為貨幣屬性最強的黃金,全球礦產(chǎn)金量逐步下滑、生產(chǎn)商解除保值頭寸增多及官方售金量的減少,全球黃金供需面已處于偏緊階段。
同時(shí),在美元溫和貶值、通脹預期、全球礦產(chǎn)金持續下滑及中印等新興經(jīng)濟體增加央行黃金儲備等有利因素推動(dòng)下,金價(jià)中長(cháng)期走勢依然較為樂(lè )觀(guān)。預計2010年均價(jià)同比漲幅在14%左右。在經(jīng)濟持續復蘇和需求不斷好轉的情況下,有色金屬等資源性行業(yè)將因其稀缺性再次受到市場(chǎng)關(guān)注,2010年,有色金屬的銷(xiāo)量和價(jià)格都會(huì )繼續上升,行業(yè)前景看好。